公司作为一家科研创新型企业，在制膜领域以及环保粘接材料领域拥有核心技术，致力用环保的粘接技术替代传统的溶剂粘接技术，并于2020年经工业与信息化部中小企业局审核通过，被认定第二批专精特新“小巨人”企业，公司子公司烟台信友及烟台泰盛分别被认定为山东省、烟台市的专精特新企业。公司目前的业务涵盖了光伏材料、家装新型消费建材、电子胶黏剂材料以及热熔环保粘接材料领域。

  在光伏材料领域，公司已有十余年的产品及技术积累，目前的产品有传统的EVA胶膜、白膜、POE膜及EPE膜，品类齐全，技术先进，能够很好的满足客户不断创新的技术需求。光伏胶膜是光伏组件封装的关键材料：电池组件运行寿命要求在25年以上，光伏组件封装过程存在不可逆性，一旦胶膜发生黄变、开裂等问题，将对光伏组件及寿命产生重大影响。

  在家装建材领域，公司独创四层复合的热熔网膜墙布，不含甲醛、苯等危害人体的挥发物质，有效的解决了消费的人在室内装修装饰过程中面临的环保安全不达标、装饰质感差、施工周期长以及易霉变等消费痛点，能轻松实现不搬家换新房，线小时焕新家”，在精装房装修、二手房翻修领域发展前途极其广阔。

  电子材料领域则充分的利用公司技术开发能力强、技术服务能力迅速的特点不断实现对国外品牌的进口替代，具备极其重大的战略价值，目前已经在多个领域被国内外的用户予以认可，在行业内享有较高的品牌影响力和美誉度。

  在热熔环保粘接材料领域，公司坚持以技术创新为公司发展的根本动力，不断推出新的产品满足多种领域客户关于环保型胶粘剂的需求，在相关领域实现对溶剂型胶粘剂产品以及非环保加工工艺的替代。

  公司产品的原材料主要为石油化学工业基础材料。公司成立了合格供应商库，公司一般根据生产要按月统一采购相关原料，同时充分关注原材料价格波动情况，在原材料采购量与产品订单保持一致的同时，对某些预期价格持续上涨的原材料会进行预先采购以有效控制成本。

  公司由各个产品的事业部门销售人员根据上月及历史同期的销售数据、客户已下达订单和客户的真实需求持续跟踪与计划人员进行销售计划的编制工作，并将制定的销售计划下达生产车间，由生产车间按照计划组织进行生产。此外，公司结合主要客户的正常需求、自身生产能力和库存状况做产品部分备库，以提高交货速度，并充分的发挥生产能力，提高设备利用率。

  公司的工业领域产品主要是通过展会、网上销售平台及电话承揽等方式来进行产品推广和客户开发，产品营销售卖以直销为主、经销为辅。由于公司产品下游应用领域广阔，且应用工艺个性化强，因此公司为了适应多业务领域的发展需要，成立专门的技术上的支持人员以及客服团队，为客户提供个性化的产品及解决方案，赢得了客户的信赖。

  公司在热熔墙布领域坚持以经销商专卖店销售模式为主，在区域内选择和培育认可公司品牌价值、市场信誉良好且具有事业精神的经销商，授权其在特定区域内，设立专卖店销售公司制作的产品。此外，公司在行业内率先开展物业渠道变革，与全国头部物业公司强强合作，充分的利用优秀物业平台入口的流量作用，提前布局物业公司的精装房美居业务和老房的翻新业务，有利于在新的市场环境下扩展客流渠道、抢占市场份额。

  随着公司业务领域的不断拓展，公司从事的行业领域也继续扩展，目前涵盖了光伏材料、家装新型消费建材、电子胶黏剂材料以及热熔环保粘接材料领域。

  公司生产的光伏封装胶膜应用于光伏组件封装的层压环节，覆盖于电池片上下两面，与上层玻璃、下层背板（或玻璃）通过真空层压技术合为一体，构成电池封装组件，主要起保护电池片的作用。由于光伏组件在运营寿命方面要求时间较长（25年），因此太阳能封装胶膜的透光率、收缩率、剥离强度、抗黄变性等性能指标要求比较高，且光伏组件工作环境都处于露天环境，因此要求太阳能封装胶膜需要具有多种环境下的良好耐侵蚀性、耐热性、耐氧化性、耐紫外线老化型等特点。太阳能封装胶膜在组件中的应用需求决定了其成本占光伏组件成本整体不高（约4%-8%左右），但对光伏组件的产品质量及运营寿命产生影响较大。

  太阳能封装胶膜的成本主要由原材料构成，约占整体成本的90%左右，其中主要是EVA粒子、POE粒子以及助剂（交联剂、稠剂、抗氧化剂、光稳定剂等）。其中助剂的配方及使用将直接影响太阳能封装胶膜的性能和质量，通常要生产厂家具有长时间的经验积累和持续改进优化的能力。公司抓住光伏发展的历史性机遇，持续推进“太阳能封装胶膜生产基地项目建设”，2022年上半年已完成昆山生产基地投资项目8条产线的安装及测试，新增设计产能约6720万平方米。预计三季度将完成另6条产线亿的有效年化产能。同时南通基地已开始建设，预计2023年下半年陆续交付使用。

  2022年上半年，公司昆山生产基地受疫情影响，4月份物流供货不畅，正常的生产运营受到一定影响，但是公司积极采取一定的措施消除疫情带来的不利影响，二季度公司上调胶膜价格，有效传导了原材料粒子上涨对成本带来的不利影响，毛利率快速提升；公司积极采取一定的措施持续优化管理，随着产能的上升以及新设备的陆续到位，公司整体制造能力不断的提高，单位人工费用和单位制造费用已经接近行业领先水平。

  经过公司的不懈努力，二季度光伏胶膜毛利率实现21.47%，上半年光伏胶膜毛利率实现14.79%。光伏胶膜的毛利率受供需关系及原材料价格的影响波动较大，未来随着硅料成本的不断下降，光伏的需求将迎来爆发式增长，公司凭借稳定的品质控制能力和良好的成本控制能力，有信心在激烈的市场之间的竞争中取得超过行业平均增速的水平发展，实现行业份额的重大突破。

  2022年上半年疫情对于消费品类市场造成了较大的冲击，大多数表现在原有展会被推迟或取消，线下门店受疫情防控政策影响无法正常经营，小区施工服务无法正常开展，但公司采取多种措施确保经营的稳定性，加强百强城市快速布局、老房翻新激活存量市场、OEM等三大发展的策略同步推进，以综合品牌战略为驱动，继续新零售及全媒体传播渠道铺设，线上承接流量，赋能实体，线下专注于客户服务强化体验，线上、线下实现有效双向协同发展，在展会取消、线下拜访无法正常开展的不利局面下，上半年仍实现新开发65家加盟商。经过努力，在同行企业下滑20~30%的情况下业绩仍逆势增长，为未来实现行业领头羊奠定了扎实的基础。

  高端电子胶黏剂材料由于其市场变化快，品质要求高，此前主要为德国、美国及日本的胶黏剂厂家所垄断。国外企业此前研发实力丰沛雄厚且有着非常丰富的应用行业的技术积累，所以在国内占据垄断份额。但随着国内材料自主保障的需求越来越强烈，无论是产品交付服务、供应链安全保障以及成本管控和技术上的支持等方面，国内电子企业对电子胶黏剂材料国产化提出了更迫切的需求。2022年上半年虽然受疫情影响，消费类电子行业整体表现不佳，但公司持续加大在研发上的投入，积极地推进与计算机显示终端的技术交流和合作，销售业务较去年同期仍实现增长，并在智能穿戴、汽车电子化等影响未来产业高质量发展格局的领域积极布局，取得良好的效果。

  报告期内，公司实现营业收入67,598.65万元，较上年同期增长51.28%；实现归属于上市公司股东的净利润3,213.95万元。其中归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2,205.86万元，较上年同期增长50.05%。2022年上半年度公司克服了原材料价格大大上涨、疫情持续波动等不利的市场因素影响，积极地推进光伏封装胶膜投资项目的建设，主要经营管理工作有以下方面：

  2022年上半年上海及周边地区新冠疫情最严重的时期，集团管理层对于疫情提前布局及安排，最大可能的减低因为疫情对项目的影响。昆山、如东、海安三地光伏封装胶膜项目备案、能评、环评、安评等项目实施的前置条件，在公司各部门的努力配合下，均在较短的时间内取得显著进展。

  2022年上半年度，为配合光伏封装胶膜业务的发展目标及产能投放的节奏，一方面我们持续提升现有客户的供货比例，在与行业一线对手的竞争中取得不错成绩；另一方面结合公司未来产能的投放节奏，我们加速开拓行业前五大客户，重点客户的商务谈判、送样检测、批量供货都在按公司既定规划有序推进。

  公司上半年各种类型的产品销售收入均有增长，导致应收账款相应增加，其中主要增加的是光伏胶膜应收账款。公司持续加强新产品、新技术的开发，不断拓展行业内优质客户业务份额，缩短应收账款账期，光伏胶膜在营业收入增长250.69%的情况下，应收账款周转率由去年的3.29提升至今年的3.61，应收账款风险得到一定效果控制。

  2022年上半年在新产线的建设过程中，结合此前的工艺优化经验，在设施安装的同时进行设备升级及技术改造，通过设备的分散式控制管理系统优化（DCS）强化了生产现场的精确控制，确保了品质的稳定性。通过完善收卷设备的自动水平，实现自动收换卷，大幅度的提升了生产效率及降低了生产劳动强度。

  质量方面，上半年公司深耕精益生产，秉承持续改善的理念，通过建立生产的基本工艺标准化模型，针对挤出流延、成型冷却、检测收卷等工艺细节，进行改善固化，达成提速增产的同时，保障了产品稳定性与线别一致性，提升了产品一次合格率。

  2022年为了应对光伏封装胶膜业务的迅速增加，公司采取了各项措施，保障光伏原材料的供货。一方面与从始至终保持合作伙伴关系的国外供应商沟通扩大供货份额，并达成战略合作协议，锁定粒子的供应量；另一方面，与国内供应商斯尔邦、联泓新科（003022）、浙石化、中化泉州等建立了采购合作伙伴关系，不断的提高国内采购份额。通过供应链的优化整合，为后续公司光伏封装胶膜业务扩产所需原材料提供有效保障。

  公司的产品属于新材料领域，是国家重点扶持的高新技术行业。公司的子公司被认定为高新技术企业，享有所得税的税收优惠政策。若未来相关认定标准变更，及税收优惠取消，将对公司的盈利能力造成一定的影响。

  报告期内，如宏观经济出现滞涨甚至下滑，或者客户所在行业或其下业出现滞涨甚至下滑，则可能会影响该等客户对公司产品的需求量，公司业绩将可能受到不利影响。公司下业结构相对分散，如果客户所在行业出现不稳定的情况，导致产品需求减少，则可能对公司生产经营产生不利影响。

  公司部分产品的生产涉及化学聚合过程；部分使用特定工艺的PES热熔胶胶粒产品的生产的全部过程会产生少量易燃的危险化学品（四氢呋喃）；通过冷冻粉碎生产热熔胶胶粉的过程会产生一定的粉尘。因此公司产品的生产存在一定的安全生产风险。

  随着公司业务规模的逐步扩大、产品类型的不断丰富及相关设施、设备的老化，如不能始终如一地实行各项安全管理措施，及时维护、更新相关设施、设备，公司任旧存在发生安全事故甚至重大安全事故的风险，可能对公司经营造成重大不利影响，对社会公众的人身、财产安全造成重大损失。

  公司产品的生产所带来的成本主要是直接材料。公司产品的原材料主要为石化产品，其价格受石油等基础原料价格和市场供需关系影响，呈现不同程度的波动。此外，由于EVA粒子等原材料系主要向国际厂商采购，如果人民币兑美元的汇率持续贬值将间接引起EVA粒子等原材料的价格持续上涨，增加公司的原材料采购成本。如果前述原材料价格波动的风险不能及时传导到下游客户，公司的利润将受到直接影响。

  公司产品价格主要是依据原材料价格确定，并依据市场供求情况做调整。如未来公司因市场波动带来产品价格调整，则公司基本的产品的毛利和毛利率将出现下降；同时，公司基本的产品的直接人力成本、制造费用未来也可能慢慢地提高，也可能影响企业主营业务毛利率水平；此外，随着未来公司所处行业的市场竞争不断加剧，公司主要营业业务毛利率可能出现下降的风险。

  受到疫情因素带来的整体宏观经济变化的影响，公司下游客户的资金将面临周转紧张的压力，公司应收账款实际回款账期可能增加并有可能增加坏账风险。公司为应对这一风险，将充分加强对客户信用的调查和跟踪，加强业务人员的绩效管理和业务管理，对超期未还款的客户及时提起诉讼解决。目前，公司已针对超期应收账款提起法律诉讼，并采取必要措施减少损失发生。

  外汇风险指因汇率变动产生损失的风险。本公司承受外汇风险主要与美元有关，公司部分产品及原材料以美元进行结算，本公司的其他主体业务活动以人民币计价结算。该等外币余额的资产和负债产生的外汇风险可能对本公司的经营业绩产生影响。

  随着前期建设项目的陆续投产，将会导致固定资产的增长，以及资产折旧的增加。若公司未来因面临低迷的行业环境而使得产量无法达到预期水平，则固定资产投入到正常的使用中后带来的新增效益可能没办法弥补计提折旧的金额。公司未来存在因固定资产计提折旧而给财务报表带来负面影响的风险。

  公司新项目的实施进度和实施效果存在一定的不确定性。虽然新项目与公司现在存在主营业务紧密关联，公司对投资项目经过认真的可行性分析及论证，但是在项目实施过程中，仍有几率存在因项目进度、投资所需成本和市场需求发生明显的变化等问题导致的实施风险，并进一步带来资产减值的风险。

  公司各类产能扩张项目的实施将使公司各产品的产能大幅度提高，如果有关产品的市场增速低于预期或公司市场开拓不力，则前述投资项目将带来产能不能及时消化的风险，将对公司预期收益的实现造成不利影响。

  公司一直严格执行有关环境保护和安全管理方面的法律和法规，生产经营过程中的“三废”经过处理，均达到了国家排放标准要求。2019年国内部分地区发生安全事故，国家后续将持续加大环保及安全的监督管理力度，有关标准和要求可能会发生明显的变化，公司如不能及时适应相应的变化，生产和发展将会受到限制。为应对此风险，公司加大在安全环保上面的持续投入，在新建设的生产基地均严格按照最新的国家及行业标准做建设，在生产运行管理方面加强员工安全及环保教育培训，在生产运行上精益管理，不断对生产的基本工艺来优化，确保工艺过程的绿色环保，持续降低生产的全部过程中的能耗、物耗，提高了能源的循环利用及三废处理能力。

  公司经过多年的发展和积累，逐步形成了较为完善的环保粘接材料产品系列，能够很好的满足包括光伏、汽车、电子电器、建材、纺织服装等领域客户的不一样的需求，为国内外客户提供一站式环保粘接材料产品综合解决方案。公司目前已成为国内最大的PA、PES热熔胶产品生产企业之一，同时通过不断的研发投入和技术创新，在辐照固化型、混合反应型、功能型的环保胶粘剂上不断取得新的突破。公司在环保粘接材料领域具有的产品系列优势和产品品牌优势，将有利于公司不断巩固现有行业领头羊，并深化与客户的合作领域。

  公司在技术领域的持续投入使得企业能快速应对市场变化和客户的真实需求，通过改善原有产品配方减少相关成本并优化毛利结构，通过新产品进入各类新兴领域。公司作为国家火炬计划重点高新技术企业和上海市科技小巨人企业，一直很看重研发技术投入和提高自主创造新兴事物的能力。目前已逐步形成了以博士、硕士研究人员为主体的开发团队，公司技术中心于2017年被认定为上海市市级企业技术中心，并加入上海市企业技术中心创新联盟。经过多年的研发积累，公司产品在生产的基本工艺、原料配方、下游应用等方面已形成了技术一马当先的优势。公司于2020年经工业与信息化部中小企业局审核通过，被认定第二批专精特新“小巨人”企业，公司子公司烟台信友及烟台泰盛分别被认定为山东省、烟台市的专精特新企业。2022年上半年度，公司新增国家授权专利6项，均为发明专利。截止报告期末，公司共获得国家授权专利135项，其中发明专利117项，实用新型专利18项。公司作为行业的领军企业，始终致力于完善国内相关领域的行业标准，目前公司负责牵头起草及参与起草的行业标准有12项。这些科研成果的运用提升了公司竞争力，加速了科技成果的转化。

  根据《关于2021年风电、光伏发电开发建设有关事项的通知》（国能发新能〔2021〕25号）、《2021年可再次生产的能源电力消纳责任权重及有关事项的通知》（发改能源[2021]704号）《关于2021年新能源上网电价政策有关事项的通知》（发改价格〔2021〕833号）、《关于报送整县（市、区）屋顶分布式光伏开发试点方案的通知》等系列政策，从光伏项目建设、电力消纳、并网电价以及整县推动光伏屋顶计划等方面给予政策上的全力支持。2021年国务院在相继发布的《国务院关于加快建立健全绿色低碳循环发展经济体系的指导意见》、《关于印发2030年前碳达峰行动方案的通知》等政策中明白准确地提出，推动能源体系绿色低碳转型，全方面推进风电、太阳能发电大规模开发和高水平质量的发展，加快建设光伏发电基地，提升光伏装机量。随着光伏装机量的持续增加，光伏组件产量亦将呈现增长趋势，从而带动光伏封装胶膜需求的扩大。公司将加快光伏胶膜优质产能的扩张，继续提升公司光伏材料的行业地位。

  根据《工业与信息化部关于促进化工园区规范发展的指导意见》（工信部原[2015]433号）、《国务院办公厅关于石化产业调结构促转型增效益的指导意见》（[2016]57号）、《国务院办公厅关于推进城镇人口密集区危险化学品生产企业搬迁改造的指导意见》（[2017]77号），不符合国家环保、安全政策的化工园区将陆续关闭或取消化工园区定位。

  我国胶粘剂行业整体发展水平还有待提升，具备企业多、规模小、布局散的特点，大部分中、小胶粘剂企业在建设和生产的全部过程中均存在未按照环保、安全规定建设及生产的情形。未来随国家管控力度的加强，将有部分企业因为没有办法满足环保、安全的要求将会逐步退出市场，行业集中度将不断竞争。公司位于南通的工厂坐落于化工园区内，并均取得生产所必须的安全和环保相关资质，区位政策优势突出，具有可持续发展的稳定性和广阔的发展前景。

  公司所从事的几个行业具有小、乱、散的特点，大部分企业的生产规模均不大，在原料采购、品质管控以及成本费用方面均相对处于劣势。大部分企业受限于自身的规模及抗风险能力有限，其技术创新难、工业装备落后，生产效率较低，产品质量稳定性差。此外，受到疫情带来的市场影响，原材料的剧烈波动，劳动力成本一直上升，依靠价格等为主要竞争手段的中小企业生存与发展的问题将会慢慢的突出。

  公司在行业内具备规模化优势，均有完整的产业链整合能力及研发创造新兴事物的能力、产品系列完整，抗击风险能力强，并充分的利用主要生产基地位于长三角地区以及自身的规模优势，加大在产能、研发、人力资源上的提前布局，效益持续改善，产品结构呈多元化发展。随市场集中度的提升，公司的规模化将日益体现，公司将不断降低产品的生产所带来的成本扩大市场占有率，加强品质的管控，做好渠道和推广宣传，形成有效的品牌优势，在国内同行业企业中确立领先的企业地位。

  证券之星估值分析提示太阳能盈利能力平平，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值分析提示联泓新科盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值分析提示天洋新材盈利能力比较差，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价合理。更多

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